La Reserva Federal de Estados Unidos planea mantener las tasas de interés sin cambios en su próxima reunión del miércoles. Sin embargo, es probable que las expectativas respecto a las proyecciones económicas para el resto del 2024 cambien, lo que podría influir en el sentimiento del mercado.
Decisión crucial del Comité Federal de Mercado Abierto
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el organismo responsable de establecer las políticas del Banco Central, concluirá su reunión de dos días y anunciará su decisión sobre las tasas de interés a las 2 p.m. ET el miércoles. Junto con eso, la Fed dará a conocer su Resumen Trimestral de Proyecciones Económicas (SEP). Este documento consolida las previsiones de los gobernadores y presidentes de los bancos regionales sobre diversos indicadores económicos. Jerome Powell, presidente de la Fed, ofrecerá una conferencia de prensa a las 2:30 p.m. el mismo día.
Enfoque en el “Dot Plot” y comentarios de Powell
Todos los ojos estarán puestos en el “dot plot” de proyecciones de tasas de interés y los comentarios de Powell durante la conferencia de prensa. La Fed ha mantenido su rango objetivo de tasa de fondos federales entre 5.25% y 5.5% desde junio de 2023. Mientras tanto, las expectativas del mercado sobre las tasas de interés han sido volátiles según los datos económicos.
El mercado se acerca a la estimación mediana del dot plot de diciembre de tres recortes de tasas en 2024. A principios de enero, los futuros sugirieron una disminución acumulada de 1.5 puntos porcentuales este año, iniciando desde marzo. Hasta el lunes, los futuros indicaron una probabilidad mínima de cambio en marzo o mayo, con probabilidades casi iguales de recorte o sin cambio en junio.
Expectativas ajustadas debido a datos económicos sólidos
Este ajuste en las expectativas se debe a datos económicos y del mercado laboral sólidos. Además, se han registrado lecturas de inflación elevadas desde el inicio de 2024, rompiendo la tendencia a la baja vista durante la mayor parte del año pasado. En esencia, los datos actuales no respaldan un recorte de tasas para el miércoles. Además, es improbable que Powell, siguiendo el enfoque basado en datos de la Fed, ofrezca un cronograma claro para futuras acciones.
Postura cautelosa de la Reserva Federal
“Traer la inflación al 2% sigue siendo el objetivo principal”, señala Antulio Bomfim, jefe de macroeconomía global en Northern Trust Asset Management. “Actualmente, no hay urgencia para abordar simultáneamente las preocupaciones sobre la inflación y el mercado laboral. Esto refuerza la idea de un enfoque cauteloso y gradual para los recortes de tasas.”
Revisión de proyecciones clave
Inversores y economistas observarán de cerca las alteraciones en las suposiciones de los funcionarios tras el sólido comienzo del año. Si el punto medio del dot plot se desplaza para indicar dos recortes de tasas este año, podría llevar a ajustes adicionales en las expectativas del mercado. Esto potencialmente retrasaría el primer recorte más allá de junio y hacia la segunda mitad de 2024.
Las revisiones a otras proyecciones en el SEP proporcionarán más información sobre las perspectivas de los funcionarios de la Fed. En diciembre, según el dot plot, se proyectó un aumento del 2.4% en el índice de precios del gasto de consumo personal básico para este año. Además, se anticipa un incremento del 1.4% en el PIB real, con la tasa de desempleo alcanzando el 4.1%. Estas proyecciones sugieren aterrizaje económico suave con moderación inflacionaria, permitiendo a la Fed recortar tasas gradualmente para estabilizar la economía.
Perspectiva y futuros de la Fed
La Fed muestra cautela en recortes de tasas, considerando datos de crecimiento e inflación sólidos desde inicios del año. Se espera que Powell mantenga esta postura en su conferencia de prensa, conservando flexibilidad para ajustar decisiones según indicadores económicos. Powell destacará la necesidad de monitorear datos económicos para ajustes ágiles en política monetaria y asegurar estabilidad económica.
“Siempre hubo desafíos anticipados”, señala Tim Horan, director de inversiones en renta fija en Chilton Trust. “Moverse de una inflación anual del 9% al 8% fue más fácil que del 8% al 7%, y así sucesivamente… Este es un momento crítico, y la Fed está justificada en proceder con cautela.”
Atención en el balance de la Reserva Federal
La atención también podría centrarse en el balance de la Fed el miércoles. Si los miembros del FOMC han iniciado discusiones sobre una desaceleración en el ritmo de reducciones en el balance del banco central, conocido como endurecimiento cuantitativo. Las actas de la reunión de enero sugirieron que tales discusiones comenzarían este mes, con un plan formal posiblemente surgiendo en mayo o junio.
