En la primera estimación, el Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos para el último trimestre del año pasado sorprendió. Registró un crecimiento anual del 3,3%, superando considerablemente las expectativas previas. El consumo fue el principal motor de este crecimiento, impulsado por un aumento constante de la renta real y el respaldo del impulso fiscal que ha mantenido la inversión en capital.
Proyecciones económicas para el año: Desaceleración seguida de una recuperación
Se espera que la tasa de crecimiento se desacelere aproximadamente al 1% anualizado para mediados de este año, con una posterior recuperación hacia el último trimestre. Esto se debe en parte a la inercia del último trimestre de 2023 y a un sólido primer trimestre, lo que llevará a un crecimiento anual proyectado del 2,1%.
Ajuste gradual en el mercado laboral
El mercado laboral estadounidense continúa ajustándose lentamente, con una pérdida mínima de empleos. La relación entre ofertas de trabajo y desempleados ha disminuido a 1,4 desde 2 en la primavera de 2022, acercándose al nivel máximo de 1,3 previo a la pandemia.
Estabilidad en los costos laborales y la inflación
El índice de costos laborales aumentó un 4,4% interanual en el tercer trimestre. Este valor está ligeramente por encima del rango del 3,5% al 4% considerado por la Reserva Federal (FED). Se proyecta que la tasa de desempleo aumentará del 3,7% actual a un máximo del 4,2% en otoño.
Desinflación gradual en el horizonte
A pesar de la persistente fortaleza de la demanda, la desinflación no es una preocupación inmediata. La inflación subyacente del Índice de Precios al Consumidor (IPC) descendió al 2,9% interanual en diciembre, y se espera una desaceleración más gradual en los próximos meses.
Perspectivas de la Reserva Federal
La Reserva Federal ha confirmado su enfoque de una desaceleración económica relativamente suave desde principios de año. Esto permitirá a la FED adoptar un enfoque prudente en su política monetaria. Además, se espera que tenga un ciclo de flexibilización más moderado de lo anticipado por el mercado. Se espera un primer recorte en mayo, sumando 100 puntos básicos de flexibilización durante el transcurso del año.
